下一个贵州茅台在哪里

时间:2019年08月28日 17:10:10 中财网
  昨天尾盘1分钟,砸盘100亿,为今天的震荡埋下了伏笔。

  今天上证指数平开后震荡走低,遇阻于60天均线,短线有回补昨天缺口2879-2870点缺口的压力,创业板指数昨天缺口1608-1610点同样有存在被回补的短期压力。

  但是,这种只是技术层面的要求,整体格局上市场仍是向上趋势。所以盘中回落,仍是投资者中线逢低布局的机会。

  前几天表现强劲的医药股,今天跌幅居前。春哥对于医药股仍然情有独钟,震荡不改医药生物、医疗器械行业的未来成长。

  年初至今医药指数涨幅约26%,其中恒瑞医药大涨、康泰生物长春高新泰格医药通策医疗金域医学等均实现60%以上涨幅,较高医药基金收益率50%,现A股医药行业市值约4万亿,29个行业中除金融外排名第一,也就是说实业中排名第一,超过万亿茅台食品饮料行业。

  如何理解今年医药行情,西南医药研究团队近日出了一篇研报《为何医药股还能涨?》,其主要观点是:
  一、今年行情是对2018年首批4 7政策及系列药审改革?#26377;?#24615;的担忧的修复。2018年7月后至年底,医药指数跌幅超过50%,出现非理性下跌;2019年随着仿制药政策的修复、创新药审批政策的?#26377;?#21450;医保目录调整等,被低估的医药资产在摩擦背景下再次被市场认可;
  二、2019年核心资产确定?#30776;?#27714;极高,当然也给较高估值;在未来将相当一段时间内,恒瑞医药药明康德等核心资产估值在50-70倍,长不大的小市值公司约20倍。

  按照医药股总市值排名,排出A股前30名,这一波中药表现最弱,生物医药表现最强,强者恒强的马太效应比较突出。投资者可以重点关注其中研发投入较高的公司,在细?#20013;?#19994;上?#26149;?a onmouseover="popLayer_simple(getPosLeft(this),getPosTop(this),'399441');overdiv=1" onmouseout="overdiv=0;setTimeout('hideLayer()',100)" href="http://quote.cfi.cn/quote_399441.html" target=_blank>生物医药、医药电商和医疗机械。

  股票投资有不同的逻辑,根据投?#26102;?#30340;对应的盈利模式、生命阶段、周期性等特征,我?#24378;?#20197;将值得价?#20302;?#36164;的标的分作四种类型,分别是?#20309;?#23450;价值型、价值成长型、高速成长型、困境反转型。

  
  稳定价值型
  稳定价值型的最大特点就是高确定性。这类股票通常竞争环境比较好,不用担心受到竞争品和替代品的挤压。而稳定价值型投资者就是追求这种稳定的、符合预期的收益率,以及可承受的低风险。

  此外,对于稳定价值型的投资,我们还需要重点关注的一个指标就是分红率。大比例分红对于投资人来说或许是最好的选择。 
  价值成长型
  整个行业的市场具备较大的增长空间,或者企业相对于同行具有一定的竞争优势,使得企业的长期?#26102;?#22686;速在10%至25%之间,我们称之为“价值成长型”。价值成长风格的投资者,愿意?#26800;J实?#30340;风险,追求较高的预期收益率——通常?#26149;?#24180;化回报率要求在20%以上。

  价值成长型投资风格更倾向于认为高于30%的增长率是难以长时间?#20013;?#30340;,因而他们追求较低的估值和相对较低但确定性更高的成长性。  
  高速成长型
  高速成长型投资风格,更加关心急速膨胀的市场空间,找出企业又宽又大的护城河。通常他们比较?#19981;队肞EG来估值。

  高速成长型投资风格,看中的是高速成长的动力和空间。高速成长型股票的估?#20302;?#24448;都比较高,但估值有时并不那么重要。对于高速成长型股票来说,成长才是第一位的。只要成长质量足够好,速度足够快,完全可以一马平川。  
  困境反转型
  通常困境反转存在于两种情况:一种是行业整体情况由?#24213;?#22909;,这种情况多发生在周期性行业中;另一种则与行业整体情况无关,主要是企业自身的情况由?#24213;?#22909;,这种情况多是由于企业的战略调整、管理能力增强?#20173;?#22240;促成。  
  而且,必须要注意一点,那就是一个行业、一家企业的反转,普通投资者是很难判断。一个不留神就踏入陷阱。因此,对于困境反转型的投资,必须对应极低的估值,才值得一搏,多出现在强周期行业,比如曾经的太阳能、航运等行业。

  在当前整体经济增速放缓,爆?#36861;?#38505;加大的背景下,市场整体风格趋向保守,投资者更愿意为未来的确定?#26376;?#21333;,这是自降杠杆以来,权重白马翠花股?#20013;?#24378;于民营小盘股和题材股的重要原因。

  上述四种模型当中,在经济增速放缓阶段,前两?#25351;?#21463;青睐,而在经?#20040;?#24213;回升阶段,后两者赢率更高。

  巴菲特比较青睐前两者,而?#35828;昧制?#23545;成长股和困境反转模型似乎更加情有独钟。

  其中困境反转用通俗的话说就是逆袭,很多人愿意去享受这种乌鸦变凤凰的传奇,但殊不知一将功成万?#24378;藎?#25104;功?#21738;訊仍对?#39640;于稳定价值型。

  春哥我打个不恰当的?#30830;劍?#22312;你面前两个投资选择,一是赌一个无名乞丐未来变逆袭成“马云?#20445;?#21478;一个是赌马云的事业再上一个台阶。前者是困境反转,后者是稳定价值。

  在上面这个案例中,很多人会选择第二种,但在股票投资当中,更多的人会选择第一种,总想在垃圾股里去找下一个贵州茅台或者恒瑞医药,一只3元的股票涨到300元的刺激程度,?#23545;?#39640;于现价300元涨到600元,但他们往往忽视了背后的赢率,如果算上概率因子,其实后者成功的可能性更大。

  原因在于,市场的价值发现功能强化,3元的股票可能就值3元,300元的股票之所以是300元,有其背后的逻辑支撑,市场行为包容消化一?#34892;?#24687;。当然,类似康得新、康美这类涉嫌财务造假的闪崩行为例外。

  这就是春哥一直强调,投资为什么要选择被市场已经证明是好公司的原因。虽然有些“好公司”可能是伪装的,但其闪崩的概率,依然小于逆袭成功的概率。(张春林)
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